Money Market | Leitfaden

In der sich ständig wandelnden Welt der Finanzmärkte können Money Market Fonds eine besondere Möglichkeit für Anleger bieten, die Sicherheit und Flexibilität suchen. Diese Fonds sind dafür bekannt, eine stabile und risikoarme Anlagemöglichkeit zu bieten, die vor allem bei höheren Zinsniveaus wieder an Attraktivität gewinnt. Wenn Du nach einer Möglichkeit suchst, kurzfristig Kapital anzulegen, ohne Dich den Schwankungen des Aktienmarktes auszusetzen, könnten Money Market Fonds genau das Richtige für Dich sein.

Money Market Fonds – oft als unspektakuläre, aber effektive Investmentvehikel angesehen – investieren in kurzfristige Geldmarktinstrumente wie Schatzwechsel, Einlagenzertifikate und Termingelder. Sie profitieren von einer steigenden Zinsentwicklung am Markt und können gleichzeitig eine hohe Liquidität bieten. Aber wie funktionieren sie genau und welche Vor- und Nachteile solltest Du kennen?

In diesem Artikel erfährst Du alles, was Du über Money Market Fonds wissen musst: ihre Funktionsweise, in welche Instrumente sie investieren, wann sie eine sinnvolle Ergänzung zu Deinem Portfolio sein können und welche Risiken und Chancen sie bieten.

Inhaltsverzeichnis

1. Was sind Money Market Fonds?
2. Wie funktionieren Money Market Fonds?
3. Beispiele für Geldmarktinstrumente
4. Money Market Fonds vs. Tagesgeld
5. Money Markets vs. Money Market ETFs
6. Wann solltest Du in Money Market Fonds investieren?
7. Vor- und Nachteile von Money Market Fonds
8. Regulierung der Money Market Fonds in der EU 
9. Fazit
10. FAQ

Was sind Money Market Fonds?

Money Market Fonds sind Investmentfonds, die in kurzfristige und qualitativ hochwertige Geldmarktinstrumente investieren. Dazu zählen vor allem Schatzwechsel (Treasury Bills), Commercial Paper, Termingelder und Einlagenzertifikate (Certificates of Deposit), die von Banken, Unternehmen und Staaten ausgegeben werden. Die genauen Begriffserklärungen findest Du in Kapitel “Beispiele für Geldmarktinstrumente”. Diese Instrumente haben in der Regel eine Laufzeit von unter zwölf Monaten, wobei die maximale Laufzeit der zugrunde liegenden Wertpapiere 397 Tage beträgt und dienen der kurzfristigen Liquiditätsbeschaffung.

Das Hauptziel von Money Market Fonds besteht darin, das Kapital der Anleger zu erhalten und gleichzeitig eine geringe, aber stabile Rendite zu erzielen. Sie können für konservative Anleger attraktiv sein, die ihr Geld sicher und kurzfristig parken wollen. 

Zinsentwicklung 

Der Leitzins der EZB ist im Jahr 2022 von 2,5 % bis zum Jahr 2024 auf 4,25 % gestiegen. Dadurch sind Money Market Fonds wieder deutlich interessanter geworden, da die Renditen im Vergleich zu den Nullzinsjahren bis 2021 erheblich gestiegen sind.

Wie funktionieren Money Market Fonds?

Die Anteile an Money Market Fonds werden wie andere Wertpapiere an der Börse gehandelt und können in Wertpapierdepots verwahrt werden, was ihnen eine hohe Liquidität verleiht. Dadurch sind die Fondsanteile börsentäglich verfügbar, ohne dass, wie bei Festgeldern, Kündigungsfristen eingehalten werden müssen. Diese Flexibilität macht Money Market Fonds sowohl für Privatanleger als auch für institutionelle Anleger zu einer attraktiven Anlagemöglichkeit.

Erstmals wurden Money Market Fonds in den 1970er-Jahren in den USA aufgelegt. In Deutschland etablierte sich diese Anlageform ab Mitte der 1990er-Jahre, als das Finanzmarktförderungsgesetz den Weg für solche Fonds ebnete. Seitdem haben sich Money Market Fonds als eine bevorzugte Möglichkeit für institutionelle Anleger wie Banken, Versicherungen und Unternehmen etabliert, um überschüssiges Kapital kurzfristig zu parken, bis sich langfristige Investitionsmöglichkeiten in anderen Märkten ergeben.

Die Renditen von Money Market Fonds sind eng an die Leitzinsen der Zentralbanken gekoppelt. Das bedeutet, wenn die Zentralbanken die Zinsen erhöhen, steigen auch die Erträge dieser Fonds. In Phasen fallender Zinsen können die Erträge hingegen sinken. Aufgrund der kurzen Laufzeiten der zugrunde liegenden Investments haben Money Market Fonds jedoch die Möglichkeit, ihre Portfolios schnell an veränderte Marktbedingungen anzupassen.

In den letzten Jahren haben sich zudem Money Market ETFs als eine weitere Variante etabliert. Diese ETFs bilden Indizes von Geldmarktpapieren nach, wie beispielsweise Indizes auf kurzfristige Staatsanleihen, und bieten Anlegern eine zusätzliche Möglichkeit, von den Vorteilen des Geldmarktes zu profitieren.

Beispiele für Investments von Money Market Fonds 

Money Market Fonds investieren in verschiedene Arten von Instrumenten. Hier sind einige Beispiele:

• Schatzwechsel (Treasury Bills): Kurzfristige Schuldtitel/Staatsanleihen, die von Regierungen ausgegeben werden und eine Laufzeit von wenigen Tagen bis zu einem Jahr haben.
• Commercial Paper: Kurzfristige, unbesicherte Schuldtitel, die von Unternehmen zur Deckung ihres kurzfristigen Finanzbedarfs ausgegeben werden.
• Einlagenzertifikate (Certificates of Deposit): Von Banken ausgegebene Schuldtitel mit einer festen Laufzeit und festem Zinssatz.
• Termingelder: Bankeinlagen, die für einen bestimmten Zeitraum fest angelegt werden und Zinsen abwerfen.

Diese Instrumente können eine hohe Liquidität bieten und gelten als sicher, da sie in der Regel von finanzstarken Emittenten ausgegeben werden und daher ein hervorragendes Rating haben.

Money Market Fonds vs. Tagesgeld

Money Market Fonds und Tagesgeldkonten sind beides sichere Anlageformen, die sich jedoch in ihrer Struktur und Rendite unterscheiden. Während Tagesgeldkonten eine staatliche Absicherung bis zu 100.000 Euro pro Anleger pro Bank bieten, basieren Money Market Fonds auf der Diversifikation in verschiedene Geldmarktinstrumente ohne direkte Einlagensicherung. Die Zielanlagen der Money Market Fonds können dennoch auch Absicherungen unterliegen. Darüber hinaus ist das Kapital der Money Market Fonds Sondervermögen und gehört direkt den Anlegern.

• Rendite: Money Market Fonds können in der Regel etwas höhere Renditen als Tagesgeldkonten bieten.
• Liquidität: Tagesgeldkonten können den sofortigen Zugriff auf Dein Kapital ermöglichen, während bei Money Market Fonds der Verkauf von Anteilen einige Tage dauern kann.
• Sicherheit: Tagesgeldkonten sind durch die gesetzliche Einlagensicherung geschützt. Money Market Fonds können hingegen Schutz durch ihre breite Diversifikation und die hohe Bonität der Emittenten bieten.

Vergleich zwischen Money Market Fonds und Tagesgeld

Im Vergleich der durchschnittlichen Zinsen von Tagesgeldern schneidet der Money Market Fonds deutlich besser ab. Bei einem Investment von bspw. 50.000 € bedeutet dieser Zinsunterschied 810 € mehr Zinsen-Einnahmen pro Jahr.

Money Market Fonds vs. Money Market ETFs

Money Market Fonds und Money Market ETFs sind beides Anlageinstrumente, die darauf abzielen, von den Zinsbewegungen auf dem Geldmarkt zu profitieren. Beide bieten Anlegern die Möglichkeit, ihr Kapital sicher und kurzfristig zu parken. Dennoch gibt es wesentliche Unterschiede in ihrer Struktur und Verwaltung, die es zu beachten gilt.

Money Market Fonds sind aktiv gemanagte Investmentfonds. Das bedeutet, dass ein Fondsmanager oder eine Fondsmanagerin die Auswahl der Wertpapiere trifft und versucht, durch geschicktes Management den Markt zu übertreffen. Diese Art der Verwaltung erfordert Fachwissen und ist mit höheren Verwaltungskosten verbunden, da das Fondsmanagement aktiv in den Handel eingreift, um die bestmögliche sowie eine möglichst stabile Rendite für die Anleger zu erzielen. Solche Fonds investieren typischerweise in kurz laufende Anleihen, wie Staatsanleihen, Termingelder oder Commercial Bonds, die innerhalb eines Jahres fällig werden.

Money Market ETFs hingegen sind passive Anlageinstrumente. Sie bilden einen spezifischen Geldmarktindex, wie beispielsweise den Euro Overnight Index Average (EONIA) oder den Euro Short-Term Rate (€STR), nach, der eng an den Leitzins der Europäischen Zentralbank (EZB) gekoppelt ist. Ein ETF verfolgt nicht das Ziel, den Markt zu schlagen, sondern spiegelt einfach die Entwicklung des zugrunde liegenden Index wider. Diese passive Anlagestrategie führt in der Regel zu geringeren Kosten, da kaum aktive Verwaltung erforderlich ist. Ein weiterer Unterschied besteht darin, dass Money Market ETFs oft durch sogenannte Swap-Geschäfte den Geldmarktzins abbilden. Dabei investiert der ETF in ein Portfolio und tauscht die Erträge mit einem Swap-Partner gegen den gewünschten Zins.

Zusammengefasst können Money Market Fonds durch ihre aktive Verwaltung potenziell höhere Renditen bieten, jedoch besteht auch die Möglichkeit, dass sie höhere Kosten aufweisen. Money Market ETFs hingegen können eine kostengünstigere, passive Anlagestrategie bieten, die direkt an einen Geldmarktindex gekoppelt ist. Die Wahl zwischen beiden hängt von den individuellen Anlagezielen und der Bereitschaft ab, für aktives Management etwas höhere Gebühren in Kauf zu nehmen. Hier kann sich ein Vergleich der jeweiligen Produkte lohnen.

Wann solltest Du in Money Market Fonds investieren?

Money Market Fonds eignen sich besonders für Anleger, die eine risikoarme Anlageform suchen und ihr Kapital kurzfristig parken wollen. Sie können besonders attraktiv sein für Zeiten mit hohen Zinsniveaus und Du nicht die Schwankungen des Aktienmarktes in Kauf nehmen möchtest.

Darüber hinaus können Money Market Fonds ein stabilisierender Baustein in einem diversifizierten Portfolio sein, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit.

Zusätzlich sind Money Market Fonds eine spannende Alternative zu Tagesgeldkonten und insbesondere zu Kapital, das nahezu zinslos auf Girokonten liegt.

Währungseffekte bei Money Market Fonds

Wenn Du auf Nummer sicher gehen möchtest, solltest Du darauf achten, dass der von Dir gewählte Fonds ausschließlich in Euro investiert, um Währungsrisiken zu vermeiden.

Denn einige Money Market Fonds investieren in Schuldtitel, die in Fremdwährungen wie US-Dollar oder Pfund Sterling notiert sind. Das kann zusätzliche Risiken durch Wechselkursschwankungen bergen. 

Vor- und Nachteile von Money Market Fonds

Die Betrachtung der Vor- und Nachteile ist entscheidend, um die potenziellen Chancen und Risiken dieser Anlageklasse umfassend zu verstehen und fundierte Entscheidungen treffen zu können.

Vorteile

• Sicherheit: Money Market Fonds investieren in kurzfristige, qualitativ hochwertige Schuldtitel, die ein sehr geringes Ausfallrisiko haben. Die breite Streuung über verschiedene Emittenten kann zusätzlich zur Sicherheit beitragen und Schwankungen reduzieren. Money Market Fonds gelten  als Sondervermögen und sind daher auch über die gesetzliche Einlagensicherung hinaus geschützt, da bspw. eine Zahlungsunfähigkeit Deiner Depotbank keinen Einfluss auf die Werthaltigkeit des Sondervermögens hat.
• Liquidität: Money Market Fonds sind hochliquide, was bedeutet, dass Du Deine Anteile fast jederzeit verkaufen kannst. Diese Flexibilität ist besonders vorteilhaft, wenn Du auf kurzfristige Veränderungen in Deinem Anlageverhalten reagieren musst.
• Höhere Renditen als Tagesgeld: Money Market Fonds können tendenziell höhere Renditen als Tagesgeldkonten bieten. Das macht sie zu einer attraktiven Option für sicherheitsorientierte Anleger.

Nachteile

• Kein Einlagenschutz: Im Gegensatz zu Tagesgeldkonten sind Money Market Fonds nicht durch die gesetzliche Einlagensicherung geschützt. Das bedeutet, dass im Falle eines Ausfalls eines Emittenten der über den Fonds erworbenen Geldmarktprodukte Verluste möglich sind, auch wenn dieses Risiko gering ist und der Fonds sehr breit über viele Emittenten hinweg diversifiziert ist.
• Kosten: Beim Kauf und Verkauf von Anteilen an einem Money Market Fonds fallen in der Regel Gebühren an. Diese Kosten können die erzielte Rendite schmälern, insbesondere bei kleineren Anlagebeträgen.
• Verfügbarkeit: Während Tagesgeld jederzeit verfügbar ist, kann es bei Money Market Fonds einige Tage dauern, bis das Geld nach dem Verkauf von Anteilen auf Deinem Konto gutgeschrieben wird.

Regulierung der Money Market Fonds in der EU 

Money Market Fonds unterliegen in der Europäischen Union einer strengen Regulierung, die durch die Verordnung (EU) Nr. 2017/1131 festgelegt wurde. Diese Verordnung zielt darauf ab, die Widerstandsfähigkeit von Money Market Fonds zu stärken und sie besser gegen Marktschocks abzusichern. Die Regulierung stellt einheitliche Vorschriften für die Aufsichtsanforderungen, die Geschäftsführung und die Transparenz der Fondsverwalter sicher.

Es gibt drei Hauptarten von Money Market Fonds, die in der EU reguliert werden: Fonds mit variablem Nettoinventarwert (VNAV), Fonds mit konstantem Nettoinventarwert (CNAV) und Fonds mit Nettoinventarwert mit niedriger Volatilität (LVNAV). Jede dieser Fondsarten unterliegt spezifischen Anforderungen, insbesondere hinsichtlich der Liquiditätsreserven, die sie halten müssen, um plötzliche Rückzahlungen von Anlegern zu bewältigen. CNAV- und LVNAV-Fonds müssen beispielsweise mindestens 10 % ihrer Vermögenswerte in täglich fälligen Instrumenten und 30 % in wöchentlich fälligen Vermögenswerten halten, während VNAV-Fonds geringere Anforderungen haben. Außerdem dürfen die Anlagen des Fonds eine maximale Laufzeit von 397 Tagen nicht überschreiten.

Zusätzlich zur Liquiditätsanforderung müssen Money Market Fonds ihre Portfolios diversifizieren und strenge Obergrenzen für Investitionen in einzelne Emittenten einhalten. So darf ein Fonds höchstens 5 % seiner Vermögenswerte in Instrumente eines einzigen Emittenten investieren, um das Risiko einer zu starken Konzentration auf einen einzelnen Emittenten zu minimieren. Darüber hinaus gibt es Obergrenzen für bestimmte Geschäfte, wie beispielsweise umgekehrte Pensionsgeschäfte, um systemische Risiken zu reduzieren.

Die Verordnung verbietet es zudem, dass Money Market Fonds von anderen Finanzinstituten, vornehmlich Banken, direkte finanzielle Unterstützung erhalten. Dies soll sicherstellen, dass die Fonds eigenständig operieren und in Krisenzeiten nicht auf externe Rettungsmaßnahmen angewiesen sind. 

Um die Einhaltung dieser strengen Vorschriften sicherzustellen, müssen Fondsverwalter potenzielle Investitionen einer sorgfältigen Qualitätsbewertung unterziehen und regelmäßig Berichte an die zuständigen Aufsichtsbehörden übermitteln. Diese Berichterstattung und die damit verbundenen Überwachungsmechanismen tragen dazu bei, die Stabilität des Finanzsystems in der EU zu gewährleisten und das Vertrauen der Anleger in Money Market Fonds zu stärken.

Die Verordnung ist seit dem 21. Juli 2018 vollständig in Kraft und wird regelmäßig von der Europäischen Kommission überprüft. Diese Maßnahmen sind Teil eines umfassenderen Ansatzes der EU, der auf eine stärkere Regulierung des Schattenbankensektors abzielt und sich an internationalen Standards orientiert, wie sie von der G20 und dem Financial Stability Board entwickelt wurden.

Fazit

Money Market Fonds können eine attraktive und sichere Möglichkeit bieten, kurzfristig Kapital anzulegen und von höheren Zinsniveaus zu profitieren. Sie sind besonders für Anleger geeignet, die eine risikoarme Alternative zum Tagesgeld suchen oder einen stabilen Baustein für ihr diversifiziertes Portfolio benötigen. Auch wenn Money Market Fonds nicht durch die gesetzliche Einlagensicherung geschützt sind, bieten sie durch die Investition in hochwertige Schuldtitel und ihre hohe Liquidität eine sichere Anlagemöglichkeit. Mit der richtigen Auswahl und einem klaren Verständnis ihrer Funktionsweise können Money Market Fonds einen wertvollen Beitrag zu Deiner Anlagestrategie leisten und Dein Portfolio diversifizieren.

FAQ

Was sind Money Market Fonds?

Money Market Fonds investieren hauptsächlich in kurzfristige Geldmarktinstrumente und liquide Wertpapiere mit kurzer Restlaufzeit. Dazu gehören unter anderem Termingelder, Schuldscheindarlehen und Anleihen mit Laufzeiten von weniger als 397 Tagen. Diese Fonds werden an der Börse gehandelt und stehen auch Privatanlegern zur Verfügung.
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Wann kann ein Investment in Money Market Fonds sinnvoll sein?

Money Market Fonds können ideal für Anleger sein, die eine risikoarme Möglichkeit suchen, größere Geldsummen für einen überschaubaren Zeitraum anzulegen. Im Gegensatz zu Festgeldern sind bei Money Market Fonds keine Kündigungsfristen zu beachten, was bedeutet, dass das investierte Geld börsentäglich verfügbar ist.

Die Zinsen dieser Fonds schwanken in der Regel nur geringfügig, was sie zu einer stabilen, aber nicht unbedingt optimalen Wahl für den langfristigen Vermögensaufbau macht. Diese Fonds eignen sich besonders gut, wenn kurzfristig eine sichere Parkmöglichkeit für Kapital benötigt wird.
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Wie sicher sind Money Market Fonds?

Money Market Fonds gelten als eine der sichersten Anlageformen im Bereich der Investmentfonds. Sie investieren in kurzfristige, qualitativ hochwertige Schuldtitel, die ein geringes Ausfallrisiko haben. Durch die breite Diversifikation der Investments wird das Risiko weiter reduziert. Allerdings sind Money Market Fonds nicht durch die gesetzliche Einlagensicherung geschützt, was bedeutet, dass im Falle eines Ausfalls eines Emittenten theoretisch Verluste möglich sind. Dennoch wird das Risiko aufgrund der sorgfältigen Auswahl der Investitionen und der strengen regulatorischen Anforderungen als gering eingeschätzt.